Sylabus przedmiotu

rachunkowość, zarządzanie przedsiębiorstwem, analiza finansowa

• metoda projektów
• metoda przypadków
• wykład informacyjny

I. Wstęp do zarządzania finansami

1. Istota finansów i zarządzania finansami

2. Czynniki zewnętrzne determinujące sferę finansową

3. Elementy i rodzaje rynku finansowego

4. Znaczenie rynku finansowego dla zarządzania finansami przedsiębiorstwa.

5. Zmiana priorytetów i zasad działania

6. Czynniki wewnętrzne determinujące rolę sfery finansowej

7. Mierniki celu: zysk księgowy i wartość przedsiębiorstwa

8. Model Du Ponta

9. Zależność między zyskiem księgowym a zyskiem ekonomicznym

10. Obszary zarządzania finansami

11. Dekompozycja wartości

12. Zasady polityki finansowej

13. Różnice między dyrektorem finansowym a głównym księgowym

14. Funkcje dyrektora finansowego

15. Teoria agencji i koszty agencji

16. Hipoteza asymetrii informacji i sygnalizacji

II. Narzędzia zarządzania finansamiA. Zmienna wartość pieniądza w czasie

1. Wartość bieżąca i przyszła

2. Dyskontowanie i kapitalizacja

3. Efektywna stopa procentowa

4. Rola stopy dyskonta i metody ustalania stopy dyskonta

5. Struktura czasowa stóp procentowych

5.1. Istota struktury czasowej stóp procentowych

5.2. Krzywa przychodowości

5.3. Teorie struktury czasowej stóp procentowych

B. Sprawozdania finansowe i analiza sprawozdań finansowych

1. Elementy sprawozdania finansowego

2. Zasady sporządzania sprawozdania finansowego

3. Podstawy oceny sprawozdań finansowychC. Zależność dochód ryzyko

1. Ryzyko systematyczne i niesystematyczne

2. Miary ryzyka: odchylenie standardowe i wsp. beta

3. Model CAPM.

4. Linia charakterystyczna rynku papierów wartościowych - CML

5. Linia bezpieczeństwa rynku papierów wartościowych- SML

6. Hipoteza rynków efektywnych

7. Finanse behawioralne – rola czynników psychologicznych w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych

III. Finansowanie

1. Rodzaje i charakterystykaśrodków finansowych i źródeł finansowania: akcje, zyski, amortyzacja, sprzedaż aktywów, faktoring, forfaiting, sekurytyzacja, finansowanie hybrydowe, kredyty długoterminowe, obligacje, leasing, krótkoterminowe kredyty, krótkoterminowe papiery wartościowe, zobowiązania handlowe,

2. Klasyfikacje środków finansowych: bilansowe i pozabilansowe, środki własne i obce, wewnętrzne i zewnętrzne, długoterminowe i krótkoterminowe

3. Koszt środków finansowych

4. Kryteria wyboru źródeł finansowania

5. Koszt kapitału a ryzyko wykorzystania danego rodzaju źródła finansowania

6. Dostępność źródeł finansowania w kolejnych etapach rozwoju podmiotu

7. Sposoby i techniki pozyskiwania środków finansowych: 3F, aniołowie biznesu, private equity, venture capital, banki, giełda papierów wartościowych, franchising, project finance, partnerstwo publiczno-prywatne,

8. Procedura wprowadzania papierów wartościowych do obrotu publicznego

9. Korzyści i koszty wejścia do obrotu publicznego

10. Bankowość inwestycyjna

IV. Zarządzanie strukturą kapitałuA. Pojęcie kapitału

1. Pojęcie kapitału i struktury kapitału

2. Elementy kapitału własnego – akcje zwykłe, uprzywilejowane, zysk zatrzymany

3. Elementy kapitału obcego – kredyt bankowy, obligacje

4. Różnice między kapitałem własnym i obcym

5. Zakres decyzyjny zarządzania kapitałem

5.1. Kształtowanie poziomu kapitału

5.2. Kształtowanie struktury kapitału

B. Czynniki determinujące strukturę kapitału

1. Koszt kapitału

1.1. Koszt kapitału własnego: koszt zwykłego kapitału akcyjnego, koszt zysków zatrzymanych (3 metody)

1.2. Koszt kapitału obcego: koszt kredytu bankowego, koszt obligacji. Tarcza podatkowa

1.3. Przeciętny koszt kapitałów całkowitych - WACC

1.4. Krańcowy koszt kapitału (WACC i MCC)

2. Ryzyko

2.1. Ryzyko operacyjne i jego miary (próg rentowności, stopień dźwigni operacyjnej, zmienność zysku operacyjnego)

2.2. Ryzyko finansowe i jego miary (stopień dźwigni finansowej, zmienność zyskowności netto kapitału własnego). Wpływ kapitałów obcych na zyskowność kapitału własnego – efekty dźwigni finansowej

3. Inne czynniki

C. Zależność pomiędzy wartością przedsiębiorstwa a strukturą kapitału

1. Model Modiglianiego Millera w wersji bez podatków dochodowych

2. Model Modiglianiego Millera z podatkiem dochodowym od przedsiębiorstwa

3. Model Millera

4. Model struktury kapitału z uwzględnieniem kosztów agencji i bankructwa

5. Teoria hierarchii źródeł finansowania

D. Polityka dywidend

1. Istota polityki dywidend

2. Zależność pomiędzy kursem akcji a dywidendami

3. Teorie polityki dywidend

4. Praktyczne rozwiązania w zakresie polityki dywidend

5. Czynniki determinujące politykę dywidend

6. Inne formy transferu dochodu do akcjonariuszy

VI. Zarządzanie płynnością finansową przedsiębiorstwaA. Kapitał obrotowy netto

1. Istota kapitału obrotowego netto

2. Polityki kapitału obrotowego netto

3. Relacja pomiędzy zyskownością i płynnością

4. Strategie inwestowania w aktywa bieżące

5. Strategie finansowania aktywów bieżących

6. Cykl konwersji gotówki

B. Zobowiązania bieżące

1. Wady i zalety korzystania z krótkoterminowych źródeł finansowania

2. Kredyt kupiecki i jego koszt

3. Kredyt kupiecki i jego elementy

C. Należności

1. Korzyści i koszty posiadania należności

2. Istota polityka kredytowa przedsiębiorstwa

3. Elementy polityki kredytowej

4. Strategie polityki kredytowej (alternatywne cele polityki kredytowej)

5. Zastosowanie modelu Sartorisa – Hilla w ocenie zmian polityki kredytowej

D. Zapasy

1. Korzyści i koszty związane z zapasami

2. Model EOQ w zarządzaniu zapasami

3. Wykorzystanie zapasu bezpieczeństwa w zarządzaniu zapasamiE. Środki pieniężne

1. Motywy i koszty utrzymywania gotówki

2. Model Baumola

3. Model Millera Orra

4. Preliminarz środków pieniężnych

• egzamin pisemny

Literatura podstawowa:

Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, pod red P. Karpuś, Wyd UMCS Lublin 2006

Brigham, Podstawy zarządzania finansami, PWE, Warszawa 1996

Brigham, Gapenski, Zarządzanie Finansami, PWE, Warszawa 2000

Gajdka, Walińska, Zarządzanie Finansowe, FRRwP, Warszawa 1998

Literatura uzupełniająca:

A. Rappaport, Wartość dla akcjonariuszy, WIG-Press, Warszawa 1999.

A. Ehrbar, EVA Strategia tworzenia wartości przedsiębiorstwa, WIG-Press, Warszawa 2000.

T. Copeland, T. Koller, J. Murrin, Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm, WIG – Press, Warszawa 1997.

K. Jajuga, T. Jajuga, Jak inwestować w papiery wartościowe, PWN, Warszawa 1993

T. Jajuga, T. Słoński, Finanse spółek. Długoterminowe decyzje inwestycyjne i finansowe, WAE, Wrocław 1998

M. Jerzemowska, Analiza teorii kształtowania struktury kapitału w spółkach akcyjnych, WUG, Gdańsk, 1996

A. Duliniec, Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwach, PWN, Warszawa 1998

M. Sierpińska, Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa – Kraków 1999

M. Piotrowska, Finanse spółek. Krótkoterminowe decyzje finansowe, WAE, Wrocław 1997

A. Manikowski, Z. Tarapata, Ocena projektów gospodarczych, Difin, Warszawa 2001

Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, pod red W. Frąckowiak, PWE 1998